Большинство сырьевых товаров испытали более глубокое снижение в прошлом месяце.На фьючерсном рынке амплитуда арматуры, железной руды и шанхайской меди с более осадочными деньгами составила соответственно 16%, 26% и 15%.Помимо фундаментальных показателей, наибольшее влияние оказывает повышение процентной ставки ФРС.
Если проследить текстильную цепочку немного дальше, то падение крупных контрактов на хлопок и PSF составляет соответственно 25% (5530 юаней/т) и 15% (1374 юаня/т), в то время как VSF рос на 1090 юаней/т в течение Период.Фактически, будь то цена VSF или распространение хлопка, PSF и VSF в марте 2021 года вели себя одинаково, но фон изменился.
Различия перечислены ниже:
1. В макросреде происходят изменения: от высвобождения глобальной ликвидности в прошлом году до поглощения ликвидности в настоящее время, но ликвидность в Китае по-прежнему велика.
2. Изменения в основных принципах и политике в отношении хлопка (запрет на хлопок из Синьцзяна) привели к резкому снижению цен на китайский хлопок.
3. Изменение стоимости ВФС.По сравнению с 2021 годом себестоимость производства почти на 1600 юаней/т выше, а стоимость сырья (целлюлозы) почти на 1200 юаней/т выше.Таким образом, прибыль сократилась с 2000 юаней/т в прошлом году до -900 юаней/т в этом году.
4. Изменение операционной ставки, которая почти на 5 процентных пунктов ниже, чем в прошлом году.
5. Изменение ожиданий.В прошлом году были ожидания инфляции в результате высвобождения ликвидности, а также восстановления мировой экономики, но теперь это ожидание глобальной рецессии.
Единственное, что общего, это хорошая предпродажа VSF.В 2021 году VSF начал резко падать после бокового движения на высоком уровне около полутора месяцев.Теперь это зависит от того, будет ли сильный импульс для поддержки VSF на текущем уровне или дальнейшего роста.Из вышеперечисленных различий видно, что первый и пятый пункты явно невыгодны.Третий и четвертый пункты (стоимость и предложение) могут поддерживать VSF, но в то время как предложение уменьшается, спрос также уменьшается, поэтому предложения недостаточно для поддержки VSF.Во-вторых, введение запрета на синьцзянский хлопок может привести к тому, что последующие потребители будут искать альтернативы, такие как импортный хлопок или другие волокна.VSF – вариант, но доля на китайском рынке может быть захвачена хлопком, поэтому сложно сказать, бычий это фактор или медвежий.
В заключение, по сравнению с прошлым годом, макросреда принесла больше неблагоприятных факторов для VSF.В настоящее время стоимость и предпродажный объем являются сильными факторами, поддерживающими цену VSF, поэтому мы должны обратить внимание на изменения в этих двух аспектах.Как и в прошлом году, следует обратить внимание на преобразование различных волокон в последующие приложения, когда рентабельность VSF значительно снижается.
Время публикации: 25 июля 2022 г.